企业家必须弄清楚的七个选项问题

时间:2019-03-24 13:43:17 来源:崇信新闻网 作者:匿名
  

关于期权最令人感动的传说是,由于公司的上市或股价上涨,公司的普通员工的价值翻了一番。例如,Google的女按摩师Boni Brown在经过五年的工作后辞职,履行了大部分股票期权并且持有数百万美元。例如,在Facebook上市后,该行业预计其IPO将催生数千名百万富翁,而前Facebook员工正在考虑预订太空旅行。

当然,这些只是充满光环的选项的一面。如果员工满足某些条件,则期权是以特定价格(通常较低)购买公司普通股的权利,持续一段时间。它可以为员工带来的最终好处取决于公司的最终价值。事实上,它可能毫无价值,或者它可能毫无价值。

期权是一种非常有效的激励工具,特别是对于初创公司而言,这些公司最初可能资金不足,前景不明确,员工薪酬不高,而且这些选择可以有效地吸引,激励和留住员工。员工愿意与公司共同发展。选择的建立并非易事。如果你设计得很好,你会很高兴,设计不会很好,或者它会导致同样的错觉,或者它会给公司带来隐患。它不仅会留住人,还会明显影响公司的业绩。在选项设计常见的基本问题中,《创业邦》杂志采访了普华永道中国人力资源咨询服务部高级经理董伟军。

如何设置选项池?

通俗地说,所谓的期权池是公司股票的多少用于设置期权。硅谷的一种流行做法是保留公司总股份的10%至20%作为期权池。在他的投资历史中,风险投资家弗雷德威尔逊通常要求创始人设立大约10%的期权池,超过15%的选择权非常小,少于5%的选择权。这个数字不是随机选择或猜测的,创始人需要计算。

中国的情况不同。根据普华永道的最新调查,从中国民营企业的角度来看,期权池的设计分为两个区间:一个是5%及以下,另一个是大于10%。这两个数字之间的选择稍微少一些。董玉军分析说,实际上应该没有最佳答案。不建议你有一套想法,你可以参考相关的市场惯例数据,结合你自己的实际情况,找到真正适合的数量。因为每个公司都在不同的行业,所以开发过程是不同的。那时,市场环境不同。启动期间面临的管理需求并不相同,因此激励的目的和策略会有所不同。

高新技术企业和金融企业的股票奖励比例高于传统行业。例如,奇虎360上市时的公开发行表明,该公司员工的持股比例高达22.3%。去年,新浪的年度报告显示,新浪微博已向管理层及员工发出15.9%的稀释总股本选择权。这些选项在“新浪微博”上市后四年内分批兑现。

除了市场环境等外部因素外,作为一种选择可以拿出多少,一个非常重要的影响因素是公司的创始人,创始人的背景,管理理念,决策倾向等,都有与发行期权有很大关系。 。

此外,董俊军提醒说,根据相关上市法律法规的要求,如果您有在中国或香港上市的计划,您用于长期激励的股票数量不能超过10%。许多海外上市没有这样的限制。

谁是选择?

由于期权对公司股权的稀释程度相对较高,公司在给出时会非常谨慎。一般公司选择权交给经理和关键员工。例如,在几家主要互联网公司的情况下,新浪只有关键员工才能获得选择权。搜狐已经设置了12个级别,管理层根据他们的表现和表现进行分配。在百度成立之初,公司的员工股票期权计划被写入了薪酬体系。但是,发现激励措施过于宽泛,员工的期望过高,这也影响了核心经理和关键员工的激励效果。 。因此,激励机制进一步多样化,例如提供限制性股票,培训计划等。

董义军认为,事实上,对于许多基层人员来说,短期和中期现金收入的激励效果要好于期权。毕竟公司的股份是稀缺资源,可以专注于那些真正掌握技术,产品,客户,渠道的人。最后,增加对他们的约束力和激励。对于一些初创公司而言,实施一种企业文化也是至关重要的,在这种企业文化中,普通员工是在公司或大量员工中建立的。 Orange Hotel的创始人吴海在他的博客中提到“考虑到底线员工的热情和成功的分享,我们将为酒店员工甚至公司前台发布选项”。奇虎360还奖励员工一年的工作选择。这样做的好处是,在早期,每个人都在一起工作,但每个人也可能不会得到太多,并削弱激励效果。毕竟这个选项有限。随着公司的成长和发展,稍后进入的员工通常不会获得选择权。

这里需要注意的一个法律问题是,如果是国内股份公司,《公司法》仅限于拥有200名股东的自然人股东,也就是说,公司的股东应该小于或等于200。

多少?

高管或员工有多少选择给他,这与他的水平,工作类型和公司发展阶段有关。此人的工作与业务有关,或属于后台职能部门,是副总裁级别或主管级别,并且是不同的。总的来说,水平越高,对公司业务的影响越大,长期激励在个人收入中的比例就越大。

在期权的分配机制中,有一种方法可以通过市场来管理系数。经纬中国创始执行合伙人邵一波在一篇文章中提到:当公司成立时,副总裁可能有2%到5%的期权;经过一轮融资,副总裁变为1%至2%;之后,副总统变为0.5%至1%;当C轮接近首次公开募股时,副总裁的比例为0.2%至0.5%。除了创始人之外,公司的核心高管(CTO,CFO等)通常是VP的2至3倍,董事级别一般是副总裁的1/3到1/2,依此类推。一方面,这种做法在企业的不同时期设定了不同的分配配额。同时,在高级管理层内,不同层次的高级管理层之间的分配差异由系数决定。

但是,董俊军提醒说,实际上,系数的设定只是技术层面的一种实现方法,不仅对于期权的管理,也不是某个公司提出一定比例的。更重要的是,有必要阐明公司的整体薪酬战略是什么,综合薪酬的结构和整体分配机制是什么,进一步明确长期激励的管理角色和支付模式。计算和分配方法也是理所当然的。如何确定期权计划的行权价格?

员工在行使期权时以特定价格购买股票。行权价格设定得越低,期权价值越高,公司的财务成本越高,对公司报表的影响就越大。同时,还必须遵守行权价格中的上市规定的相关要求。

期权行权价格的制定不是某人刚才所说的,而是需要专业工具来定量评估期权的价值,然后确定相应的行权价格。影响期权估值的因素很多,包括公司当前股价,无风险利率状况,行权期长短等。许多因素都会影响期权定价。对于期权定价,目前中国的许多公司都使用可以在网上找到的Black-Scholes模型,有些公司直接使用它。在普华永道的估值团队中,许多公司都不擅长选择工具。同时,在评估过程中需要确定的参数选择没有依据和经验。如果没有准备估值结果,那么期权的数量,激励的影响以及公司随后的财务分配的衡量将长期受到影响。此外,由于期权估值的专业性和复杂性,建议通过独立的第三方专业机构。

有效期有多长?

有效期包括等待期和行使期。等待期限意味着在授予期权后,员工对期权的承诺将在员工服务一段时间后生效。等待期通常为1年至3年。行使期限意味着在期权生效后,员工可以在一定时间内实际行使期权。这一时期许多硅谷公司设定了四年,例如,一名员工获得了该公司1000股。如果赎回期为4年,则每年可获得250股可行权。

普华永道的研究发现,从全球到中国,期权的有效期已经呈现出缩短的趋势。在过去,大多数公司已经设定了10年的有效期,现在将在5到7年内进行更多的实践。其中一个重要原因是影响期权估值的一个重要因素是行权期。有效期越长,等待期后的行权期越长,期权的估值越大,这意味着公司的财务。成本越高。因此,公司开始适当缩短有效期,合理规划公司的财务成本,同时保持激励效果。在该期限的有效期内,还应注意退出机制的问题,在此期间可能发生各种复杂的情况。例如,当员工离职,退休,非法解雇,死亡等,或公司管理权利发生变化时,必须有特殊规定告诉程序管理员和参与者,如果发生这种情况,可以选择不同条件下的选项(如果没有尚未生效,已经行使的,已经做了什么,是否无效?加速锻炼?在规定时间内锻炼?一般来说,锻炼并未涉及恢复问题。公司还将处置选项根据自身情况和管理理念,尚未生效的,尚未行使的。已经同意到期的期权将返回到期权池进行管理。如果管理权变更(如收购),在一定程度上,它是为了保护管理的利益,一般会有一个快速行使的机制。

您在什么阶段开始发行期权?

是在公司刚刚开业时发行的选项,还是在即将上市时发布的选项?从理论上讲,它可以随时使用。在实践中,它也是各种各样的情况。但是不同的分销阶段,对公司的影响也不同。

董俊军说,如果一家公司没有明确的上市目标,如果期权是在初期阶段做出的,那么经过两三年或五年的等待期后,那么一切都应该行使。在这个时候,公司可能刚刚解决了生存问题,但公司的价值在哪里?进行公司估值可能是值得的。如果你不这样做,公司的公允价值以及如何管理它都是非常现实的问题。此外,该公司尚未上市,员工需要立即花一些钱购买期权。流动性薄弱,会影响激励效果。初始阶段并非不可能做出选择,但在做之前需要考虑更多问题。

出于这个原因,许多公司在可以预见公司的业绩或价值,或者他们有战略投资计划,或者他们有明确的上市目标时,都会做出选择。或者已经上市的公司,使用选项将更具针对性。

此外,公司需要关注A股上市的明确要求。如果上市流程已经进入,相关法规要求所有权结构应该稳定。公司在实施阶段不能有这样的长期激励计划。上市前设定的期权计划需要在此时间之前兑换。如何管理期权的财务成本?

中国的会计准则和国际会计准则明确规定。期权需要计入费用,并产生相应的费用,这自然会影响利润。这是公司不容忽视的成本。会计处理的机制是,当企业授予期权时,期权将相应地进行估值。期权的价值也是公司需要承担的财务成本,需要在等待期间逐年分摊。

期权的价值,等待期的长度,批量行权的比例等将影响财务成本的分配,要求公司在期权设计阶段进行专业的定量分析和预测。

例如,如果公司有相同的选择权,公司将在两年内行使其权利或在一年内行使权利。有一个很大的不同。这与这些成本是分配到两年还是一年有关。如果年度评估完成,那一年的利润可能会完全消失。因此,在设计期权时,企业必须进行相应的期权估值和财务影响分析。这个问题对金融的直接影响是什么,公司能否承受这种影响,如果影响太大,甚至可能导致公司没有利润,或利润低得多,这将影响投资者的信心和公司的市场价值也将受到影响。那么,激励计划的实施效果就违背了设计的初衷。